对一家公司来说，高负债经营本身就隐藏着不确定的风险。但相比较而言，那些明码标价地列在会计账簿上的负债，比如高额退休金这样的隐性炸弹要确定得多，更何况高额的退休金是一个无地洞，永远结算不清。
警惕高额退休金
世界上没有什么生意只赚不赔，很多行业因为许多无知的执业者盲目进入，产生杀价的恶性竞争，进而隐含着巨大的风险。投资者对这类行业及相关公司应持谨慎的态度。巴菲特在这方面有着深刻的体会。他投资的航空业则面临着类似的问题。
20世纪90年代初是世界航空业大战的时候，价格战不断，工会力量又不断制造事端，令美国航空业整体处于亏损状态。巴菲特对行业内的自杀性的价格战相当懊恼。他在1992年的致股东函中这样说道：“就像我们在美国航空的投资，在我们签发支票的墨迹还没干之前，产业情况就已经开始恶化，如同先前所提到的，没有人强迫我，是我自己心甘情愿跳下水的。没错，我的确预期到这个产业竞争会变得相当激烈，但我没想到这个产业的领导者竟会从事长期自杀性的行为。”巴菲特也似乎无奈地承认尽管美国航空管理技巧比起一般产业要好，但为竞争所苦，只不过很不幸地让公司苟延残喘，并不能使公司飞黄腾达。
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