通货膨胀是投资的最大敌人（2）
巴菲特说：“1989年我们对股东说：‘我们没有能力去预测投资银行业、航空业或是造纸业的前景’。”当时或许有很多人怀疑他们这样公开地承认有点无知，可是遗憾的是，时至今日，连他的母亲都不得不承认这是个事实了。
现在看来，美国的航空业从来都是一个吃力不讨好的行业。如果可口可乐老板和美国航空公司老板同时面对同样的问题。不难理解，后者只有比前者聪明10 倍，双方的管理效果大概才能相当。就在巴菲特投资美国航空不久，航空业爆发严重的问题。虽然美国的航空现在的服务受到好评， 但整个产业所面临的问题却越来越严重 ，自从巴菲特开始投资之后，航空业的状况便急剧恶化。原因很简单：某些业者自杀性的杀价竞争。就如巴菲特所言：“所有的航空业者都面临一项残酷的事实：在销售制式化商品的产业之中，你很难比最笨的竞争者聪明到哪里去。”巴菲特自己也后悔早该预料到不该进入，因为几乎所有的航空业并购案最后的结果都是一团混乱。
在一个行业动不动爆发出价格战的时候，最好的选择是远离这个行业。
没有生意只赚不赔
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