华尔街之狼

    第二章 本杰明·格雷厄姆：华尔街教父（2）

    人们不禁要问，是什么改变了巴菲特的命运？简单地说，正是本杰明·格雷厄姆。木匠的故事，只是巴菲特从格雷厄姆教授那里听到的众多案例的一个，“市场先生”的故事同样让他受益无穷。

    所谓“市场先生”是这样一个人：他无处不在，任何时候都可以和投资者做交易，而且交易与否、交易时间等问题全部取决于投资者，唯一要求是：“市场先生”情绪多变，很不稳定，谁都无法搞定。心情大好时，投资者可能赚一笔，心情不好时，可能赔钱。然而整个股票市场，只有小股东和“市场先生”两个人，所以，小股东能否赚钱，似乎只能看“市场先生”的情绪。

    那么，“市场先生”一直这么任性吗？格雷厄姆说：“市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机。”意思是说，“市场先生”将票投给哪家公司，完全看他的情绪，因此股票在短期波动比较大，但从长期来看，经过一段时间的考察，市场各方都会逐步认识到股票的真正价值，促使股价回归实际价值，但只能无限靠近，于是出现股价在价值曲线上下波动。

    正是“市场先生”这个故事让巴菲特大彻大悟，摆脱了那种频繁买卖的短视操作，而着眼于长远目标，等待股价升值。成名之后，有记者试图搞清楚巴菲特的操作秘密，询问他每天都做些什么，巴菲特毫不避讳地说：“我整天都在阅读，阅读很多上市公司的材料，尤其是这家公司的年度财务报告。”饶有趣味的是，人们似乎不敢相信这个浅显道理，对此将信将疑。

    事实上，不仅如此，巴菲特还经常给上市公司打电话，询问业绩、财务报告，他的办公室几乎堆满了美国所有上司公司的年报。从数据分析入手，他在股市上游刃有余。而在此之前恐怕谁也不会料到，他将因此成为世界首富。巴菲特成名之后，身后迅速引来大批追随者和研究者，他的投资理念因此开始被推而广之，甚至跨越国界，成为全球投资者的教科书。

    纵然巴菲特如此成功，也不过是拥有投资业绩与显赫财富而已，在投资理念上他几乎全部师承了格雷厄姆的学术精华，并且未超越后者。这样想来，格雷厄姆其实才是资本市场的“幕后高人”。