总拨备 2,374 3,719 2,803
坏帐回拨
以笔者估计，在2003年及2004年度，汇丰为hi的坏帐作出80亿美元拨备，再加上收购代价的148亿美元，汇丰在hi的总投资达到228亿美元。收购价是用发新股支付，而拨备则由汇丰银行本身的损益帐来支付。如果单靠本身的资金作出这般庞大的收购及拨备，银行的负担便会太大了。这种大刀阔斧的做法并不是一般银行可以承担的，不过汇丰的业务已是全球性发展，其他地区业务的增长，容许汇丰有足够的溢利在损益帐中来抵消为hi所作出的拨备。最后，为hi所作的拨备，并没有令2003年及2004年度的纯利出现倒退。早年为南美洲作出的拨备已相当足够，在香港方面，地产市道的复苏令2004年上半年有223亿美元的回拨，所以2004年上半年纯利仍可以录得48%的增长。
汇丰银行就是利用市场给予其股价支持，再利用其他地区运作的良好业绩作为后盾，来应付这个拨备需要，来扭转hi的乾坤。经过两年的拨备，笔者相信2005年hi的溢利可以大幅上升，hi的运作可以进入一个良性的循环，对贷款质量可以逐步提高，不用再胡乱滥贷了。
对汇丰银行收购hi，一般人存有很大戒心，因为收购价是hi账面值的3倍，以收购价148亿美元计算，即100亿美元的收购代价是无形资产，并没有资产来支持的。触类旁通，担心为这无形资产付出的代价，会把汇丰银行每股净值拖低，实际上这情况并没有出现。收购回来的无形资产，汇丰每年都会作出适量拨备，从损益帐中扣除，分开若干年摊销，并非一次性为所有无形资产作出拨备。例如2001年无形资产的摊销达到8亿美元，2002年达到8.6亿美元，2003年因收购hi增加至15.9亿美元。
反而，能够以市价发行新的股票，对汇丰银行本身的股东资金增幅有所帮助。汇丰市价（125.5港元）比每股账面价（0.50美元）高出很多，以市价发行新股，溢价便会投入股东资金的储备帐，增大了股东资金。今时今日，经营银行需要更大的股东资金，才能继续扩充信贷业务。根据1989巴塞尔的国际银行协议，银行本身的资本（股东资金）是属于第一级资本（tier one），第一级资本能够持续增长，令汇丰可以更加扩充其信贷业务；第二级资本（tier tan合并，成为摩根大通，实际上这已是４家银行的组合；它们的合并结果只不过是将重叠工序废除，将重叠分行关闭，从而达至节省成本，但市场并未因合并而扩大。反过来，汇丰银行在收购hi后，在美国市场占有率方面，肯定争取了一个相当重要的环节。
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