投资王道: 证券分析实践

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拥有专利的“千里马”公司(2)(2/2)
    中华煤气   27.05  23.34 26.58 4.95 6.05  3.29

    中电控股   19.04  19.16 19.52 4.88 7.22  1.96

    香港电灯   17.20  16.65 18.14 4.28 3.35  0.45

    电讯盈科   23.24  16.37 21.48  nil  nil-33.72

    德昌电机* 15.78  12.16 24.5317.82 17.6715.84

    1984年7月11日—1997年8月7日

    有专利而没有市场的例子

    过去香港经济急速发展,给香港营商人士缔造无限机会。12只“千里马”公司中,中电及港灯的溢利是受到政府的监管及保障,回报是以资产投资作一个基准。到了2008年专利就届满,这个专利过往帮助它们在经济蓬勃下迅速增长,从表7中的前五年(1968-1972年)和最近的五年(1999-2003年),首尾两段时间的电力消耗作一比较,可以得出一个结论,由1968年到1972年,当日的耗电量年复式增长率达到12.4%,同时期,本地实质生产总值(不包括通胀在内)的年复式增长率只有8.2%,即耗电量增长是本地生产总值增长的1.5倍。说明当时的经济是由工业出口主导,所以耗电量比生产总值上升得快。这情况现时正在中国内地出现。

    表7:香港耗电量与本地生产总值年平均增长比较

    年份   1968-1972  1973-1987  1988-1998  1999-2003

    年期   5年15年   11年5年

    香港耗电量平均12.4%9.0%   5.2%2.2%

    年增长

    除通胀本地生产 8.2% 8.3%  4.2%3.9%

    总值平均年增长



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