总经理财务一本通

首页
字体:
上 章 目 录 下 页
第九章 企业融资策略(6)
    第九章 企业融资策略(6)

    1)融资租赁的基本形式

    ?直接租赁。直接租赁是融资租赁的主要形式,承租方提出租赁申请时,出租方按照承租方的要求选购,然后再出租给承租方。

    ?售后回租。售后回租是指承租方由于急需资金等各种原因,将自己的资产售给出租方,然后以租赁的形式从出租方原封不动地租回资产的使用权。在这种租赁合同中,除资产所有者的名义改变之外,其余情况均无变化。

    ?杠杆租赁。杠杆租赁是指涉及承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。一般来说,当所涉及的资产价值昂贵时,出租方自己只投入部分资金,通常为资产价值的20%~40%,其余资金则通过将该资产抵押担保的方式,向第三方(通常为银行)申请贷款解决。租赁公司然后将购进的设备出租给承租方,用收取的租金偿还贷款,该资产的所有权属于出租方。出租人既是债权人也是债务人,如果出租人到期不能按期偿还借款,资产所有权则转移给资金的出借者。

    2)融资租赁的特点

    ?能迅速获得所需资产。融资租赁集“融资”与“融物”于一身,融资租赁使企业在资金短缺的情况下引进设备成为可能。特别是针对中小企业、新创企业而言,融资租赁是一条重要的融资途径。有时,大型企业对于大型设备、工具等固定资产,也需要融资租赁解决巨额资金的需要,如商业航空公司的飞机,大多是通过融资租赁取得的。

    ?财务风险小。融资租赁与购买的一次性支出相比,能够避免一次性支付的负担,而且租金支出是未来的、分期的,企业无需一次筹集大量资金偿还。还款时,租金可以通过项目本身产生的收益来支付,是一种基于未来的“借鸡生蛋、卖蛋还钱”的融资方式。

    ?限制条件较少。企业运用股票、债券、长期借款等融资方式,都受到相当多的资格条件的限制,如足够的抵押品、银行贷款的信用标准、发行债券的政府管制等。相比之下,租赁融资的限制条件很少。

    ?租赁能延长资金融通的期限。通常为设备而贷款的借款期限比该资产的物理寿命要短得多,而租赁的融资期限却可能接近其全部使用寿命期限;并且其金额随设备价款金额而定,无融资额度的限制。

    ?资本成本高。其租金通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多,租金总额通常要高于设备价值的30%。尽管与借款方式比,融资租赁能够避免到期一次性集中偿还的财务压力,到高额的固定租金也给各期的经营带来了分期的负担。

    【点评】债务融资的最大缺点在于财务风险较高。而且由于债务融资通常要求企业具有相当的资产规模和经营规模,中小企业在股票、债券融资方面均存在一定的困难。当企业具有较高行业知名度和市场占有率后,这些方面能更好地为企业所运用。


本章未完,请翻开下方下一章继续阅读
上 章 目 录 下 页