首富真相

    通过左右手互搏，国美电器实现近50倍市盈率

    黄光裕之所以能荣登中国首富宝座，主要原因是他在2004年成功实施了借壳上市。

    对自己感兴趣的东西，读书不多的黄光裕却表现出了如饥似渴的钻研精神。据国美高层透露，黄光裕对家电和房地产行业有非常透彻的研究，而对于一切与资本有关的事物，如：美国资本市场、石油期货、人民币汇率等，黄光裕都抱着极大兴趣去钻研。他还花了至少5年时间研究香港的资本市场，学习几乎所有有关的法律。

    黄光裕早就在为上市做打算。2001年，黄光裕在国内a股市场上寻找壳资源，但在接触了四、五家公司之后，皆因对方的高价格、高负债等原因而放弃买壳计划；转而把目光投向香港，委任法国巴黎百富勤、野村等投资银行及证券行研究在香港招股。2002 年初，时任国美总经理的张志铭就曾对记者放言：国美将于2002年底在香港h股上市。然而在2002年底，h股民企板块巨幅缩水五成，拉动恒生指数下跌，欧亚农业、现代农业相继出事。在此背景下，香港民间对国内民企信心降至最低点，国美的h股上市天时不利，此次黄光裕派自己最得力的助手李俊涛出任香港国美总经理，也显然与国美在港上市受挫有关。

    当时，一位投资银行职员让他勿操之贡，因为黄光裕当时只有鹏润家园一个楼盘，也没有多少地皮，同时国美的分店还不够多，招股不会筹到很多钱。他劝黄光裕，先多开分店。

    就在国美在港上市无望之际，黄光裕将目光再转向国内的a股市场。2002 年11月17日，黄光裕旗下公司鹏泰投资，入主内蒙古宁城老窖生物科技股份有限公司，成为掌握71.1％股权的大股东。但是由于上市公司债务复杂，以及它的资本状况和融资能力都不太理想，黄光裕的重组最终以失利退出。

    最后，潮汕老乡詹培忠成为了黄光裕生命中的贵人。有香港“金牌壳王”之称的詹培忠，在国美借壳上市过程中起到了重大的作用。1996年，黄光裕前往香港时就结识了詹培忠。詹培忠为黄光裕指点了另外一条上市捷径，教他将物业注入詹氏手持的壳股京华自动化、换取股权然后配股等大堆财技。詹培忠显然对黄光裕极为欣赏，他说：“这个后生仔好够胆同拼搏，加上少少运气，就行出条大路。”詹培忠又曾对人夸赞黄光裕的聪明，“很多事一说便懂”。

    在詹培忠这位高人的指点之下，黄光裕终于修成了周伯通的神功：“左右手互搏”。2004年6月，在两掌的咫尺之间，价值仅2亿元的国美电器，经过一系列眼花缭乱的变幻，一夜暴涨40多倍，几十亿的财富汇集黄光裕名下。并购手法之精妙，让诸多资本市场的资深玩家瞠目结舌、惊叹不已。

    万盟投资管理有限公司董事李斌问者详细剖解了国美电器在借壳上市中走过的“冉曲”：

    第一步、“新瓶装旧酒”，重组国美电器。黄光裕先成立了一家“北京鹏润亿福网络技术有限公司”，自己拥有100%股权。然后，把北京、天津、济南、广州、重庆等地共18家公司的全部股权装入“国美电器”中，由鹏润亿福持有65%股份，黄光裕直接持有国美电器剩余35%股份；

    第二步、“穿西装打领带”，变身为中外合资企业。黄光裕先在英属维尔京群岛注册成立一家离岸公司oceantos lim ited）100%掌控oceantown。从2004年4月20日起，鹏润亿福将国美电器的65%股权转让给oceantown，交易金额约为2.274亿港元，国美电器由此转头换面，变身为一家中外合资企业；