计算电讯股的“内在价值”并不困难，如电力行业一样，公司的赚钱能力比资产重要。如前文笔者分析华能时所采用的步骤，先估计未来10年的纯利及派息。假设持有中移动10年后，以合理市价出售中移动股票，所收取的出售款项，再以5%的折现率折合成为今天的价值，再加上未来10年累积收取的股息（同样以5%折现率计算），便可求出中移动的“内在价值”。这样的计算方法可能过份简单，并未将科技发展的因素计算在内，因为新科技很快取代旧科技，所以旧的科技投资需要从估值中扣除。笔者相信中移动不久将来一定会发展全国性的3g通讯网络，估计届时需要动用人民币1,000亿元以上。问题是哪个经营商能把握时机，在2g的平台上猎取最大利润，增加现金流量后，再跨上另一个科技平台。
移动电讯业在中国的优势
（一）电讯业在中国享有庞大的市场需求，以人口13亿计算，只有两家大型移动电话经营商：中移动及中联通。2004年6月，两者客户人数合共2.88亿，相对中国13亿人口，渗透率只有22％，比较已发展经济地区为低。香港移动电话客户人数超过700万，比总人口还要多。中移动及中联通的市场经济专利，等同有限度的竞争，价钱竞争方面好像是开放的，但却带有“默契”成分，在这基础下，营业额上升速度，比国民生产总值要快得多；
（二）科技方面却受有规律的管制，他们现时仍停留在2g阶段，何时进入3g时代，这方面有待国务院决定。从商业角度而论，以较慢的速度来发展3g业务，对电讯商反而有利。一方面可静观外国发展3g科技，作为借鉴；另一方面，让经营商能够用2g的平台，赚取足够的现金流来发展3g，减低只靠借贷来发展科技的风险和成本；
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