下一个大泡泡: 如何在最大的牛市中获利

    自从上个世纪80年代开始，我们就一直在加强对人口变迁和技术周期的研究，它们是经济增长和股票市场变化的最基本因素，比其它因素都要重要，比如政治因素、9/11事件那样的随机因素、以及短期中被重视或被忽视的其它因素，我们在最近的下跌和1987年的股灾中对这些因素都已经见得太多了。如果一个人出生在像美国或世界上其它发达国家那样的生产力高度发达的经济体中，那么随着他们年龄的增长，他们的行为是高度可预测的。而当重大的新技术竞相出现、推动新产业、改造旧产业时，它们的发展也往往和人的生命周期很类似，分为四个阶段（青春期、成年期、中年危机期和老年期）。

    本书最重要的假设是，尽管2000～2002年股市出现了重大下跌，但是最大的经济繁荣期和最大的牛市还远没有结束！“婴儿潮”那一代人是历史上人口最多的一代，从人口统计数据上看，他们的财富和消费一直在上升，2000～2002年的股市下跌不可能阻止它，还将继续上升，直到2009或2010年为止。同时，我们现在看到的技术革命是自电力、汽车和电话发明以来最重大的技术革命，也许是自15世纪后期印刷术发明以来最重大的，它在这个十年中都不会到达发展的顶峰阶段，并将在2005～2010年间引起生产率的又一次强劲增长和股市的又一次大泡沫。上个世纪90年代后期是它的第一个快速增长阶段，现在只不过处在巩固休整阶段罢了。

    其实，我们并没有看到泡沫的破灭，我们还处在一个“泡沫式大繁荣”的延长期中。本书第一章将讲述“泡沫式大繁荣”是如何从上个世纪80年代早期开始形成的。第二章是从18世纪后期的工业革命和蒸气机发明开始，追溯它的历史渊源。第一个泡沫到1987年结束了，第二个到2000年早期也结束了。第三个，也是最大的一个马上就要来临。就像我们预测的那样，这个十年期将和“沸腾的20年代”非常相像。那一个十年期开始的时候，也发生了一次“技术股灾”，它的前面是一次小规模的技术股泡沫，本书的第一章和第二章将对此进行详细介绍。那次股灾以后，是上个世纪20年代的股市大繁荣，这是美国历史上迄今最大的一次长达8年的牛市，直到1929年才结束。回首历史，可以说那是一生中只能遇到一次的投资机会，甚至是整个20世纪最好的买入机会。由于前面灾难性的技术股泡沫和紧接着的崩溃，所以“沸腾的20年代”的出现在历史上是最出人意料的。

    但是，那次大牛市最终却变成了美国历史上经济状况最糟糕的大萧条。我们大约在2010～2020年间也会看见这样一个过程。这些预测和激烈的变动，将比我们一生中的其它事件更决定性的影响你的投资、你的生意和你的生活。我们将提供对人口、技术和周期性因素的一个非常全面的分析，帮助你安然度过未来20年，并获得成功。我们的预测和建议不仅同其它流行的经济预测和常规看法截然相反，而且是异常的详细和全面 ，可以说从未有人这样做过。它们是否值得花时间仔细研究，并运用到投资和生活中去，完全由您来决定。