贼巢: 黑幕重重的华尔街

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套利人的游戏(3)
    1982年5月,著名袭购手t.布恩·皮肯斯对另一家大型石油公司——都市服务公司发起恶意兼并,这起收购似乎要成为克诺克收购案的翻版。几个星期后,海湾石油公司以每股63美元对都市服务公司进行善意兼并,做“白衣骑士”拯救该公司。都市服务公司同意被海湾石油公司并购,以避开皮肯斯的魔掌。布斯基调集了一笔相当于他公司总资产的资金——7000万美元(其中90%是借贷的),用来购买都市服务公司的股票,信心十足地等待重温克诺克之梦。用负责研究工作的兰斯·莱斯曼的话说,这是一笔“把老祖宗都押上”的交易。

    8月6日(星期五)下午晚些时候,莱斯曼看到布斯基急急忙忙走出办公室,脸上挂着惊慌。他告诉莱斯曼,他刚刚听到传言,称海湾石油公司出于反托拉斯的忧虑,可能要退出对都市服务公司的收购。纽约股票交易所刚刚收市,但都市服务公司的股票正在太平洋股票交易所(到东部时间下午4点半才收市)和所谓的秘密“第三市场”上交易,交易情况现出不祥之兆,股价开始下跌,下跌了4到8美元。

    布斯基公司办公室里的麦克风响了,布斯基在里面喊道:“都开足马力!”交易员们立即行动起来,发疯似地给西海岸的股票经纪商(如杰弗里斯公司)打电话,为布斯基手里的股票寻找买主或做套期保值。这时,股市收录器上传来的消息确认了可怕的传言:海湾石油公司要从收购案中抽身而退!布斯基的买入股权价值急转直下,他进退维谷。更糟的是,追加保证金的通知开始蜂涌而来,要求全额偿付借来购买股票的资金。

    布斯基股份公司陷入了严重困境,即使它持有的所有其他股票全部变现,也远远不够兑付追加保证金。更糟糕的是,布斯基还从银行借了2000万美元的无担保贷款,其中500万贷自大通(chase  manhattan)银行,500万贷自化工银行,1000万贷自两个欧洲的银行。这些贷款是即要即付的,即无论什么原因,只要银行一下付款通知,公司就必须兑付,而这些银行几乎肯定会得到布斯基陷入危机的消息。接着,纽约股票交易所和美国证交会会找上门来。虽然最后究竟如何很大程度上要看下星期一开市时都市服务公司股票的价格走势,但十之布斯基会破产,并被控违反资金管理规定。布斯基的公司可能要被清算。

    那天晚上,布斯基离开办公室去与律师和会计开紧急会时,脸色苍白,表现出罕有的平静。他的这种情绪使莱斯曼很担心,于是他夜里往布斯基家里打了个电话。使他惊奇的是,布斯基好像镇定自若,挫折中仍不失高雅。“这就是游戏,”布斯基说,“游戏就是这样玩的。”莱斯曼努力宽慰他,指出这次投资实际上并没有问题:海湾石油公司的反托拉斯问题本来无关紧要,显然只是退出的借口。莱斯曼说:“这就像你决定过马路。绿灯亮了,你开始过,这时一幢建筑物却倒下来砸住你。”布斯基好像很喜欢这个比喻,让莱斯曼又说与西玛听。

    接下来的星期一上午,都市服务公司的股票没有在纽约交易所上市交易,原因是“买卖失衡”,即都是卖主而没有买主。交易所要到这只股票的价格能够吸引购买者时才将它开盘交易,而它的价格走向很大程度上取决于布斯基将如何行事。他会不会迫于还贷的压力将这只股票大量抛售,使股价变得更低?在布斯基公司的各个办公室,每个人脸上都写满焦虑和紧张。除了都市服务公司的股票外,其他股票都变现了。大家在股市行情收录器旁不安地走来走去,紧盯着电脑屏幕,等待开盘价格。开价指示牌上的价格显示不断下降,从每股50美元降到45美元,然后更低。大家知道,如果跌破30美元,他们就可能彻底完蛋。

    布斯基及其公司命运系于一线,在这紧要关头,他开始了一场“外交斡旋”,陪同者有他的法律顾问弗莱丁、外聘会计史蒂文·欧彭海姆和主管会计西特拉格·穆拉迪安。他首先去拜访借给他无担保贷款的四家银行,敦请他们不要收回贷款。这是一项棘手的任务,处理方法必须恰到好处,既要让他们不收回贷款,又要使他们不会因他现在的窘境而过度担心他的偿付能力。但是,布斯基表现得很好。他沉着冷静,能言善辩,相信在都市服务公司股票上的投资最终会获得成功。他要努力争取时间。

    然后,他们去股票交易所会见有关官员。

    “如果这只股票以45美元的价格开盘,你们怎么样?”一位交易所官员问道。

    穆拉迪安快速算了一下,回答说:“我们觉得不错。”

    “以40美元开盘呢?”

    “有点吃紧。”穆拉迪安承认。

    “30美元呢?”

    穆拉迪安看到,布斯基对这个官员的强横口气和轮问法感到厌烦。“你看!”穆拉迪安生气地说,“如果股票以零美元开盘,我们就不要做生意了,华尔街上的其他人也不要做生意了。”这位官员简捷地告诉他们,他们必须符合交易所的资金规定,不会有特殊照顾。


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