火星人经济学

    12.专业投资顾问的投资信息不可靠，为什么人们还要听？

    专业投资顾问并不能及时、准确地预测经济形势，不能保证在他们的指导下，人们会稳赚不赔，因此他们的信息并不可靠，但是他们还在到处发表自己的观点，指导人们进行投资，而人们还都相信。这到底是为什么呢？

    美国经济学家罗伯特·弗兰克说：“每当有人要我就股票市场给些专家意见，我就感到好笑，可这事儿又常常发生。比方说吧，聚会的时候，人们一听说我是个经济学家，就忙不迭地问我该买哪支股票。我告诉他们，要是我知道答案，我哪儿还用得着赚钱谋生呀。不知道我是经济学家的投资顾问，往往通过各种邮件得知我的名字，并要助理给我打电话，问我是否愿意听取他们的投资建议。对此我是一概拒绝，可这绝不是因为我早就知道哪支股票会上涨。”

    实际上，在众多的经济学家之中，没有多少人是通过投资而成为富翁的，而那些有钱的投资者，比如巴菲特、罗杰斯等等都不是经济学家，甚至可以说他们所掌握的经济学知识都不如一个大学经济系本科毕业生的水平。因为经济学家并不能完全预测经济发展趋势。正如 一则笑话所讽刺的那样：在一次国际会议休息期间，俄罗斯总统叶利钦对美国国总统克林顿说：“你知道吗，我遇到了一个麻烦，我有一百个卫兵，其中有一个是叛徒，可我却无法确认是谁。”听罢，克林顿总统说：“这算不了什么，我有一百个经济学家，他们当中只有一个人讲实话，要命的是每次说实话的还都不是同一个人。”除了经济本身的变幻莫测之外，人们之所以不能预测投资市场的信息，主要是因为信息存在滞后性。

    假设有个股票分析师于8月1日在研究中发现，自己低估了某家公司的利润。由于投资者先前的信息有误，所以股票价格相对偏低。分析师跟同事及上级讨论之后，为了确定信息又做了更深入的调查，之后在8月15日写了一篇文章，说出了自己的发现。刊物在8月22日排版，9月6日又返回校对，之后于9月20日印刷成品，最后于10月初刊物寄到订户手里。从最初揭露信息到订户收到信息，隔了将近两个月。在这期间，很多人都得到了这一信息：投资顾问公司的所有员工，刊物出版的相关人员，甚至一些投递者。他们都可能会在这一段时间里购买然后再卖出该支被低估的股票。结果就会使这支股票的价格升高，因此当刊物的订阅者得知信息时，这支股票的升值空间已经变小了。也就是说投资专家的信息在当初是正确的，但是对于现在得到信息的人来说却是错误的。