图解巴菲特投资智慧

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格雷厄姆的价值投资(2/2)

    芝加哥西尔斯大楼

    南美洲炼油厂

    芝加哥西尔斯大楼恐怖分子攻击事件超过5亿美元以上的损失。

    2005年伯克希尔公司因飓风袭击造成的损失

    丽塔和威尔玛飓风又让伯克希尔进一步损失了 9亿美元。

    卡特里娜飓风给伯克希尔造成的损失高达25亿美元。

    汇率的变化对那些在原材料和销售两方面严重依赖国际市场的国家和企业的股价影响较大。

    宏观经济影响的正反面

    宏观经济发展水平和状况是影响股市的重要因素。公司内在价值的变化方向,与宏观经济形势关系十分密切,评价股票价值不能离开这一宏观背景。在对投资对象进行长期价值分析时,必须充分考虑宏观经济给企业造成的影响。这种影响有可能是正面的,也可能是负面的。

    宏观经济对可口可乐公司的影响(正)

    52%国外利润

    48%国内利润

    1984年可口可乐的利润总额变化

    75%国外利润

    25%国内利润

    1987年可口可乐的利润总额变化

    宏观经济对美国鞋业公司的影响(反)

    93%进口产品

    3%本土产品

    1999年美国人消费了13亿双鞋子,其中93%是进口产品,美国本土产品根本就无法与进口产品进行价格竞争。2001年,伯克希尔公司鞋业税前经营亏损额为4620万美元,其中只有布朗鞋业公司有盈利。

    1977~2008年间,伯克希尔-哈撒韦公司股价年度升幅为27.7%,远高于标准普尔500指数的12.8%,这就是巴菲特创造的股市神话。



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