风险来临前的盲目行为
在一次伯克希尔-哈撒韦公司的年会上，有一位股东问巴菲特：“既然你已经成为美国最富有的人，那么你接下来的目标是什么呢？”巴菲特回答道：“这很容易回答——我接下来的目标就是要成为美国最长寿的人。”但他并不好高骛远。“我不会试图跃过7英尺高的横竿，我会环顾四周，寻找一根1英尺高的横竿，因为我知道这个高度是我能跃过的。”
巴菲特说每年15 %的增长率是一个切实可行的目标，尽管对他来说，并不是总能轻而易举地实现这一目标：如果我们想要获得15%的增长率，（每年）必须创造4亿美元的税前利润，或者3亿美元的净利润，这意味着我们每天大约要赚100万美元——而这恰恰是我今天在这里的花费。事实上，他总是能实现这一目标。
1963～2005年，伯克希尔的账面价值以平均21.5%的年增长率一直在增长。然而，伯克希尔庞大的规模成为了实现这一目标的阻力。自从2000年以来，巴菲特有一年只实现了15%多一点的增长。但他从来不盲目乐观。他总是非常清醒地面对现实。正如他在2000年致股东函中的陈述：ceo自己心中有一个目标不是件坏事，甚至我们认为ceo公开发表个人心中的愿景是很好的一件事，如果这些期望能够附带合理的条件的话。但如果一家大公司公开地宣称每股盈余长期可以维持15%的年成长率，那肯定会招致许多不必要的麻烦。其原因在于这种高标准只有在极少数的企业才有可能做得到。让我们做一个简单的测试，根据历史记录，20世纪70 ～80年代在200家盈余最高的公司当中，算算到底有几家在此之后能够继续维持15%的年盈余成长率。你会发现，能够达到这个目标的公司少之又少。我可以跟你打赌，在2000年获利最高的200家公司当中，能够在接下来的20年年均成长率达到15%的，绝对不超过10家。
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