总经理财务一本通

    第一章 总经理一定要懂财务（8）

    资金经合理运用一定时间后，就会具有赢利增值的潜在能力。因为，即使不进行其他投资，一定量的资金存放在银行，一段时间后至少可以得到银行利息。因此，即使不考虑风险和通货膨胀因素，一笔数额相同的资金在不同时点上，其经济价值也是不同的。利率越高、时间越长，所赢得的利润及增值也越多。资金的时间价值一般以复利公式加以计算。现在拥有的一定数量的资金，等价于若干年后更大数量的一笔资金；同理，若干年后的一笔资金，折算为现值时要打一折扣。一年后的资金折算为现在的资金时所打的折扣，称为折现率。在通货膨胀情况下，资金的时间价值观念显得更为重要。西方国家的市场经济发展实践证明，在市场经济体制下，通货膨胀是必然的，适度的通货膨胀有利于促进经济的发展。

    资金的时间价值也说明了资金是有成本的。损失的时间价值就是其潜在成本的组成部分。一般来说，借入资金的成本可以直观地用支付的利息来进行表示，投资者投入的权益资本成本可以用市场平均投资收益率来表示。资本成本是总经理必须要考虑的企业成本之一，需要在利润中得到补偿。

    2合理的资本结构观念

    资本结构，是指企业各种资本的构成及其比例关系。资本结构问题总的来说是负债资本的比例问题，即负债在企业全部资本中所占的比重。资本结构是企业融资决策的核心问题，总经理应综合考虑有关影响因素，

    运用适当的方法确定最佳资本结构，并在以后追加融资中继续保持这样的结构。影响资本结构的因素包括：企业财务状况、企业资产结构、企业产品销售情况、投资者和管理人员的态度、贷款人和信用评级机构的影响、行业因素等。

    资本结构作为企业利益相关者权利义务的集中反映，影响并决定着公司的治理结构。较好的公司资本结构，既要考虑大股东的控制权因素，也要考虑综合资本成本，从而优化企业融资行为，完善公司治理结构，提高企业经济效益。

    3投资的风险管理观念

    美国前财政部部长鲁宾曾经说过：“天下唯一确定的就是不确定性。”风险就是指遭受损失的不确定性。风险和收益成正比，因此一般激进型投资者偏向于高风险以获得更高的利润，而稳健型的投资者则着重于安全性的考虑，宁愿降低投资回报以将风险控制在可接受的水平之内。

    投资风险是指对未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。企业项目投资决策出现错误有多种原因，如投资决策机制不健全，可行性研究不充分，缺乏风险意识，盲目追求“热门”产业等。在进行投资决策时，总经理不能仅仅关注投资项目成功带来的预期利润，更要预见潜在风险威胁与造成的不利后果，不当的投资决策可能给企业带来灭顶之灾。采取恰当的风险回避和控制措施，进行投资风险管理，是总经理进行企业投资决策必不可少的一环。

    4内部控制观念

    在强调总经理需要懂得财务知识的同时，需要提醒的是，总经理个人的精力和能力也是有限的，在企业管理中不可能做到面面俱到，通过制度对企业内部进行控制就很重要。

    2003年初，安永国际第八次欺诈调查结果表明，30个国家400个公司超过半数在过去两年里，曾遭受一次严重的欺诈，而且八成的最严重欺诈案是内部人通过薪水册所为，公司对财产盗用的关注程度也远远超过了其他类型的欺诈。