1342年，英王爱德华三世就曾经下令没收科隆人、列林人和烈日人在英国的财产，因为他的一个臣民在科隆地区被关进了监狱。14世纪初，马内利的居民曾经在香槟和布里的市场里被捕，因为他们欠了布里邦公爵的债。而法国国王却对他们作出许诺，说除了这样的事，他们是不会遇到任何麻烦的。
其实，安全根本得不到真正的保证。1363年，一个冬季市场开市的前几周，一伙居住在那里的布列塔尼人把商人们围住了，不让他们到那个市场里去。在整个集市期间，那伙布列塔尼人一直是个威胁，他们让商人们恐惧万分。到了夏天，情况也没有什么变化，让·德·肖富尔抓捕商人的事，可能发生在夏季市场开市之前。9月，被困在特鲁瓦的呢绒商人去夏龙，需要护送，那里的市场又晚了15天才开始。离市场不远的地方还有几伙人，在那里阻挠收税。
经济学感悟：在交易市场中，会有一些脱离于市场交易规则的行为存在，这些行为严重地干扰了正常交易的进行。
（8）最早的股票交易场所
为了适应新的业务要求，一些成功的经纪商开始在他们的办公室里举行定期的证券拍卖。随后，1792年初，约翰·萨顿和他的合伙人本杰明·杰以及其他一些人决定在华尔街22号建立一个拍卖中心，初步设想名称为股票交易所。
本来，建立这个股票交易所主要是为了存放出售股票者将想卖的股票，然后拍卖人根据交易量收取佣金；经纪人或为自己或为客户参加拍卖，购买股票。但这个体系很快就崩溃了，因为许多外围的经纪人参加拍卖会只是为了获得最新的股票价格，他们可以随后在外面售出同样的股票，完全没有必要付佣金。这迫使场内经纪人也经常在场外进行交易，来保证自己不吃亏，当然，这并不是场内经纪人所期望的。
为了制止场外交易，场内经纪人的巨头们于1792年3月21日在克利斯酒店聚会，试图签订一个协议，建立一个新的拍卖中心。该中心于4月21日开业，并进一步达成协议：“我们，在此签字者作为股票买卖的经纪人庄严宣誓，并向彼此承诺从今天起，我们将以不低于0.25%的佣金率为任何客户买卖任何股票，同时在任何交易的磋商中我们将会给予会员以彼此的优先权。”在这个协议中，有21个经纪商和3家经纪公司签了字。这就是著名的《梧桐树协议》。
《梧桐树协议》一向被认为是纽约股票交易所的起源，但它还不是正式的股票交易所。当年冬天，会员们决定建立一个自己的聚会场所，但是他们并没有建立一个股票交易所，因为那时的股票和债券的交易量还没有大到需要建立交易所的程度。他们在华尔街和沃特街交接处开了一家唐提咖啡屋，之所以如此命名，是因为它是以唐提式基金进行筹资而设的，只有会员才能参加这里的证券拍卖。
实际上，这是一个操纵市场价格的卡特尔——它是一个封闭的俱乐部，只吸纳纽约最有钱的经纪人，以保证内部人受益。一直到纽约股票交易所成为了世界上最大也是最重要的交易所之后的很长一段时间里，这种情况才开始改变。
经济学感悟：股票作为一种交易产品，需要有一个特定的市场支撑，进行普通股票交易的有组织市场就是股票交易所。
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