中长期市场的徘徊区和趋势形成的原动力来自没有杠杆的投资资金（real money）的流动。有杠杆的资金维持持盘的时间有限，基本上以短线操作为主。只有没有杠杆的庞大的基金们的资金流动才会形成汇市的中长期趋势。而这些投资资金的安全性和回报率是决定这些资金投资流向的最主要因素。大银行、基金、跨国公司在一个国家或地区投资之前首先要考察的是当地的货币资产前景和实际利率前景，因为这两者决定了他们投资的安全性和回报率。一个国家1年期债券的收益率减去通胀率就是当地的实际利率。若一个国家的实际利率高，投资在该国的资产就可以保值或升值，外资流回本国时就可以获利。相反， 若该国实际利率为负利率，通涨率高，经济不景气，就无法吸引外资对该国进行投资。例如，美国的实际利率上升的话，会吸引大量外资进入美国，美元大升的机会就大；美国的实际利率下跌，对外资没有吸引力，美元跌的机会也大。1995～2000年，美元资产市场如日中天，美元也一直处于上升期。美国的实际利率高企，吸引全世界的热钱向美元资产投资。纳斯达克泡沫的爆破以后，美元资产一落千丈，美联储为了挽救经济衰退而连续减息，使美国的实际利率一跌再跌，进入负实际利率年代。世界各地的热钱开始不再追捧美元资产，美元从2001年开始进入长期跌势，一直到现在。这些资金流动的变化都清晰地反映在美元中长期图表徘徊区的形成和突破及中长期趋势的变化里。见附图3.1.1美元指数长线图。
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