早在日本十八世纪德川幕府时代，人们就在米市交易中运用蜡烛图（candlestick chart，又称k线图）来计算米价每天的涨跌。
在经典的《股票作手回忆录》（reminiscences of stock operator）一书中，上世纪初最显赫的股票与期货投资者jesse livermore主要使用的是技术分析，尤其是盘口解读技术（tape reading）和趋势投资(trend follo)。
气宗在20世纪初也出了位一代宗师，他就是巴菲特（in of safety）。格雷厄姆的另一本重要著作是《聪明的投资者》（intelligent investors）。
巴菲特是价值投资最成功的实践者。他早年创办了一个类似对冲基金的投资实体，主要依照格雷厄姆的教诲购买便宜股票。后期他以伯克希尔公司（berkshire hathaway）打造庞大的金融投资集团，投资理念上也吸收philip fisher的理念，即投资于成长率高于平均水准并拥有卓越管理层的企业，思路上更加灵活多变。在投资华盛顿邮报时，他把报刊行业类比桥梁收费站；在投资可口可乐的过程中，他看中了“特许权”(franchise value)。归根结蒂巴菲特的分析还是主要依赖于分析公司财务报表，对公司商业活动的理解和对未来盈利的预期，是气宗正宗。
巴菲特后来的操作手法，尤其是其公司的组织结构，和通常定义的对冲基金渐行渐远。我们就不把他算在这个江湖中了。
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